浦江夜话科创板一周年 如何进一步提升审核效率？

原标题：浦江夜话科创板一周年 如何进一步提升审核效率？

⊙记者 徐蔚 ○编辑 朱绍勇

昨晚，上海证券交易所副总经理刘逖、海通证券(11.980, 0.07, 0.59%)董事长周杰、中微公司(204.900, -1.38, -0.67%)董事长兼总经理尹志尧、优刻得(73.700, 0.70, 0.96%)董事长兼首席执行官季昕华与线上嘉宾伦敦证券交易所集团的大卫·施维默一起现身陆家嘴(11.070, -0.08, -0.72%)论坛浦江夜话分会场，围绕“科创板这块试验田究竟发展得怎么样”“审核体系如何进一步提高效率”等议题进行了讨论。

审核体系还有优化空间

科创板注册制相比审核制，审核时间大大缩短。随着注册制改革不断推向深入，科创板上市的审核流程从65天减少到47天。

“前期审核65天，我们称为‘审核1.0版本’。去年底，根据市场需求，以及在交易所前期审核经验的积累上，我们推出‘审核2.0版本’。”刘逖表示，这两个版本在审核理念上一致，但在具体做法上有一些差异。第一，问询更精准。突出重大性、针对性，重点关注影响投资者判断的一些关键问题，避免前期类似于题海战术的免责式问询，问题设置上尽量做到减量、提质、增效。第二，更高效。随着审核能力的提升及中介机构的经验积累，整个审核过程更加高效。第三，更务实。严格围绕发行上市条件和信息披露的要求把关，不在明确的条件之外设立新的关口，提高门槛。第四，更协同。积极回应中介机构职业水平的提升，优化审核作风，强化服务意识，帮助发行人、中介机构理解监管机构的一些想法，提高中介机构的回复质量。

此外，科创板问询的题目和轮次也减少了。周杰表示，审核质量并非以题目多少来衡量。中介机构特别是券商在项目立项时也要把好入口关。

怎样保证上市企业的质量维持高水平？刘逖表示，审核质量还是遵循重大性、相关性、有效性原则，不是问得越多就越有效。要重点关注影响投资者投资决策的问题，不影响投资者决策的就可以减少。事实上审核体系还有进一步优化的空间。下一步，可以进一步提升审核质量和效率。

审核体系未来还有哪些可以改革、进一步提高效率的？季昕华表示，在上市过程中，要求发行人把大客户、成本和售价都披露出来，这对于企业来说有点压力。类似美国纳斯达克的秘密审核制度，是很多企业非常期待的模式，希望审核3.0版、4.0版能逐步推进。

改革破冰提升包容性

科创板补齐了资本市场服务科技创新的短板，用更多的包容性容纳优秀科技企业。过去一年，未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业在科创板陆续破冰。

刘逖表示：“从交易所来看，科创板试点注册制的核心是增强包容性，我们应该包容不同的优质企业，让他们到科创板来上市。”

在交易制度方面，刘逖认为中国的股票交易制度还有三方面不足：第一，差异化不够，比如大股票、小股票的交易模式是一样的，流动性好的股票和流动性差的股票交易制度也是一样的；第二，交易限制还客观存在，比如交易时间短，交易效率不是特别高；第三，多空平衡机制不够健全。

针对这样的制度安排，科创板做了一些创新，比如第六个交易日开始涨跌幅限制是20%。未来20%的限制是否会完全放开？刘逖表示，上交所做了很多研究，综合考虑下来设了20%。5天的设计也是经过分析的，主板、中小板平均是7至10个交易日才能实现价格均衡，科创板用1天的时间就能解决。按照目前科创板运行的架构，20%还是比较恰当的值，没有马上调整的必要。

展望未来，季昕华表示：“对于我们来说，关键是如何把企业做好，所以非常期望上市之后能够再融资。 ”

尹志尧认为，希望科创板在这方面进一步研究政策，能够促进科创企业敢于大量投入研发。

大卫·施维默表示，从伦交所的经验来看，首先必须要有很好的信息披露和严格的监管体系。同时，披露准则也要具备灵活性，让企业能够快速募集资金。另外就是需要培养投资者群体，包括市场的参与者、分析师及承销商。

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